TNFD：全球自然相关财务披露框架

一、TNFD 的背景：应对全球自然危机的市场驱动型倡议

TNFD（自然相关财务信息披露工作组）的诞生源于全球生物多样性丧失和生态系统退化的严峻现实。人类活动已导致地球系统超过多个安全边界，包括土地退化、淡水枯竭和化学污染等。在此背景下，企业和金融机构亟需评估自然风险对其业务的影响，同时投资者和监管机构要求更透明的自然相关信息披露。

TNFD 于 2021 年 10 月正式成立，由全球林冠、联合国开发计划署、联合国环境规划署及世界自然基金会等 75 个成员单位发起，得到 G7 财长和 G20 可持续金融工作组的支持，资金来自德国、法国、英国等国政府及国际组织。其核心目标是制定一套标准化框架，帮助企业和金融机构识别、管理并披露自然相关的风险与机遇，推动全球资本流向对自然友好的领域。

二、TNFD 的核心内容：四支柱框架与 LEAP 评估方法

1. 四支柱披露框架

TNFD 借鉴 TCFD（气候相关财务信息披露）的架构，构建了以下四个支柱：

• 治理：要求组织明确自然相关风险的管理责任，例如设立董事会层面的监督机制。

• 战略：将自然因素纳入长期战略规划，如评估业务对生态系统的依赖（如水资源、生物多样性）及潜在转型风险。

• 风险管理：建立识别、评估和优先排序自然相关风险的流程，例如通过情景分析模拟生态退化对供应链的影响。

• 指标和目标：设定可量化的短期和长期目标，例如减少特定区域的生物多样性影响或提高资源利用效率。

2. LEAP 评估方法

TNFD 开发了 LEAP（自然相关问题识别与评估）方法，帮助组织系统性地评估自然相关问题。该方法包括四个阶段：

1. 范围界定：明确评估的地理范围、业务活动和利益相关方。

2. 风险与机遇识别：通过科学数据集（如 UNEP-WCMC 的生态系统服务评估）和工具（如 WWF 生物多样性风险框架）识别依赖和影响。

3. 优先级排序：基于财务和影响重要性（双重重要性原则）确定关键风险，例如农业企业需优先评估土地使用变化对生物多样性的影响。

4. 管理与目标设定：制定针对性措施，如投资生态恢复项目或调整供应链策略。

3. 行业指南与工具支持

TNFD 已发布针对金融业、采矿业、电力行业等 13 个行业的指南，并计划扩展至渔业、建筑业等领域。例如，金融业可通过 LEAP 方法评估农业贷款组合的自然风险，识别高风险区域并优化信贷策略。此外，TNFD 与 S&P Global 合作开发自然资本评估工具，量化企业对生态系统的依赖和影响。

三、TNFD 的发展趋势：从自愿倡议到全球标准

1. 市场采纳加速

截至 2025 年，已有超过 400 家机构承诺采用 TNFD 框架，包括资产管理规模达 14 万亿美元的金融机构和市值超 6 万亿美元的上市公司。例如，工业富联作为全球制造业龙头，发布了首份 TNFD 报告，披露其通过 LEAP 方法评估全球园区的洪水风险并制定应对措施。

2. 监管与政策协同

欧盟《企业可持续发展报告指令》（CSRD）通过《欧洲可持续发展报告准则》（ESRS）与 TNFD 实现高度互操作，要求企业披露自然相关影响、风险及依赖。美国 SEC 也在气候披露规则中纳入生物多样性相关要求，推动 TNFD 与国际标准接轨。中国沪深北交易所的《可持续发展报告指引》首次将生物多样性披露提升至与气候变化同等重要的地位，鼓励企业试点 TNFD 框架。

3. 技术与数据创新

TNFD 与科技公司合作开发数字化工具，例如自然资本核算平台和风险地图，帮助企业快速评估自然相关风险。例如，IndusInd 银行通过 LEAP 方法对印度农业贷款组合进行 “热点分析”，识别高风险区域并优化风险管理流程。

4. 挑战与未来方向

尽管进展显著，TNFD 仍面临数据可用性不足、跨部门协调困难等挑战。未来，TNFD 需进一步整合土著社区知识，完善自然资本货币化方法，并推动中小企业的参与。中国企业可通过优先采纳 TNFD 框架，在国际投融资中占据优势，例如通过生态恢复项目获得绿色债券融资。

总结

TNFD 作为全球首个系统性的自然相关财务披露框架，正从自愿倡议向强制性标准演进。其背景根植于生态危机的紧迫性，内容通过四支柱框架和 LEAP 方法提供可操作的管理工具，发展趋势则体现为监管协同、技术赋能和市场广泛采纳。随着自然资本纳入经济决策的趋势不可逆，TNFD 将成为企业可持续转型的核心基础设施